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年报季·热点追踪青龙管业:完美体育网站订单下滑拖累营收和净利润但产品竞争力稳定(2023半年报)

2023-10-27 19:57 已有人浏览 小编

  中央财政今年四季度增发1万亿国债用于补水利基建短板,对水利的支持力度可谓空前,国内最大的供排水管道生产企业之一青龙管业002457)热度最盛。今天我们就来盘盘这家公司。根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析,我们发现如下核心特征。

  相较于去年,青龙管业基本面变差。市值29.亿,在7家管材上市公司中排名第5。市盈率21,属行业平均水平。公司估值目前处于低估区间。

年报季·热点追踪青龙管业:完美体育官方网站订单下滑拖累营收和净利润但产品竞争力稳定(2023半年报)

  近一年内,青龙管业收盘价涨跌幅明显高于行业水平。截至目前,公司并未出现资金信号。公司机构持股比例低于行业均值,未受到北上资金关注。近180天内,未获得券商关注,需注意公司价值传播。

  “钢筋混凝土管材”“塑料管材”支撑销售和盈利。上半年订单量减少导致营收下滑,与此同时费用支出增加,净利润大幅下滑。产品竞争力基本稳定,但销售费用率以及管理费用率的提高导致经营活动盈利性下滑。经营资产质量有所恶化,总资产回报水平基本稳定,ROE下滑。

  经营活动本身不具备造血能力,且投资活动存在资金缺口,需要靠筹资活动补充资金,现金流健康程度较差。公司主要通过债权进行融资,整体负债水平较高,偿债压力较大。资产规模基本稳定,结构上聚焦业务,“输血”和“造血”共同支撑公司发展。

  青龙管业2023半年报A股排名4520,较上季度排名提高,较去年同期排名下滑。青龙管业2023半年报行业排名68,较上季度排名提高,较去年同期排名下滑。

  说明:这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。

  青龙管业2023年10月24日市值为29.28亿元,在7家管材上市公司中排名第5,属于市值平均水平企业。市盈率为21.31,在7家公司中排名第3,属于市盈率平均水平企业。公司近1年估值中枢18.81倍,目前市盈率远高于1年估值中枢。

  2022年01月04日到2023年10月24日,公司收盘价涨跌幅5.22%,沪深300指数涨跌幅-29.09%,管材涨跌幅-21.84%,公司涨跌幅明显高于行业水平。

  青龙管业2023年06月30日机构持股比例22.91%,低于行业平均。截至2023年10月24日行业中2家公司有北上资金持股,青龙管业未获得北上资金关注,未被代表价值投资的资金关注或认可,需注意企业质地的改善与对外价值的传播的优化。

  截至2023年10月24日180天内行业中3家公司获得券商研究报告,青龙管业未获得券商研究报告。未获得券商评级。未获得券商关注,需要关注公司的价值传播。

  2023半年报青龙管业净利润0.21亿元,与2022半年报相比,净利润快速下滑。净利润的减少主要由毛利润的减少导致。

  从产品的分类角度看青龙管业的主营构成,“钢筋混凝土管材”是最大的收入构成,占比38.71%。

  与2022半年报相比,产品项目的披露发生一定改变,取消“EPC总包项目、其他” 。其中,“钢筋混凝土管材”、“塑料管材”产品销售的下滑是营业收入下滑的主要原因。

  青龙管业产品盈利降低叠加费用支出增长,导致经营活动的盈利下滑,企业除了要考虑改善产品盈利的问题,还需注意控费,提高费用效率。

  2023半年报青龙管业核心利润率3.42%。与2022半年报相比,核心利润率下滑2.91个百分点,核心利润率的降低主要源于销售费用率的提高管理费用率的提高。

  青龙管业2023半年报毛利率27.44%,与2022半年报相比,毛利率上升1.61个百分点,毛利率基本稳定。

  2023半年报青龙管业ROE0.60%,较2022半年报减少1.45个百分点,股东回报水平降低。总资产报酬率0.50%,较2022半年报减少0.77个百分点,总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.66倍,较2022半年报降低0.06倍,股东权益撬动资产的能力基本稳定。

  2023半年报青龙管业经营资产报酬率0.83%。较2022半年报,经营资产报酬率降低1.09个百分点,降幅56.96%,经营资产报酬率有所恶化完美体育网站。核心利润率3.42%。与2022半年报相比,核心利润率下滑2.91个百分点,降幅达45.94%,经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.24次,较2022半年报减少0.06次,降幅为20.47%,经营资产周转效率有所恶化。

  从青龙管业2021年报到本期的现金流结构来看,期初现金4.70亿元,经营活动净流出1.37亿元,投资活动净流出1.84亿元完美体育官方网站,筹资活动净流入0.88亿元,其他现金净流入0.00元,三年累计净流出2.32亿元,期末现金2.38亿元。

  经营活动本身不具备造血能力,且投资活动存在资金缺口,需要靠筹资活动补充资金,现金流健康程度较差。

  青龙管业2023半年报战略投资资金流出1.17亿元,较2022半年报增加0.89亿元,增速318.76%,战略性投资的资金投入快速增长。

  青龙管业2021年报到本期战略投资资金流出2.61亿元,经营活动产生现金净流入-1.37亿元,经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。伟星新材002372)2021年报到本期战略投资资金流出6.76亿元,经营活动产生现金净流入35.31亿元。

  青龙管业2023半年报经营活动调整后盈利0.75亿元,提前备货导致现金流出0.71亿元,应收应付变动导致现金流出0.81亿元,其他因素导致现金流入25.45万元,最终经营活动实现现金净流出0.77亿元。

  青龙管业经营活动存在缺口,主要是因为应收应付变动导致大量垫资,以及存货提前备货导致大量垫资。提前备货导致大量资金垫付,需要进一步确定该存货水平的提高是未来销售预测导致的合理备货,还是存货管理水平的落后导致的不合理备货增加。通过改善销售预测及存货管理水平,实现经营活动现金流的改善。应收应付变动导致大量资金垫付,需要进一步确定该该部分资金占用是销售规模变动导致的正常垫付,还是议价能力改变导致的增量垫付。通过改善对上下游的议价能力,实现经营活动现金流的改善。

  青龙管业2023半年报的投资活动资金流出,集中在产能建设,占比80.52%。青龙管业2021年报到本期的投资活动资金流出,理财等投资占比最大,占比46.33%,此外产能建设也占比较大。

  2023半年报青龙管业经营活动与投资活动资金缺口0.93亿元较2022半年报减少0.18亿元,缺口缩小。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口3.21亿元。

  青龙管业2023半年报筹资活动现金流入4.80亿元,较2022半年报减少0.79亿元,增速-14.07%,筹资活动现金流入有所减少。青龙管业2023半年报绝大部分筹资流入来源于债权流入(99.36%)。

  青龙管业2023半年报债务净流入1.02亿元,较2022半年报增加0.28亿元,公司持续有新增贷款,且新增贷款规模快速增加。

  2023年06月30日青龙管业金融负债率17.65%,较2022年06月30日提高2.62个百分点。青龙管业金融负债水平较高,偿债压力较大,需要关注相关偿债风险。

  2023年06月30日青龙管业总资产40.75亿元,与2023年03月31日相比,青龙管业资产增加0.49亿元,资产规模基本稳定,资产增速1.23%。从合并报表的资产结构来看,资产配置聚焦业务,具有较强的战略发展意义。

  从2023年06月30日青龙管业的负债及所有者权益结构来看,公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、利润积累、经营负债的并重驱动型。

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